股权交易不只是简单的股权买卖，从投资机构或投资人的角度看，它具有投资的功能，从目标公司角度其具有融资和资源整合的功能，是公司资本运作的主要方式之一。股权交易实务中，交易结构是决定交易目的是否实现的关键，一个合理的交易结构，不但可以节约交易成本、控制交易风险，又能够保障交易的合规性，对于交易的顺利完成、实现规模效益和协同效应具有十分重大的意义。然而，考虑到各方的交易动机、履约能力，以及资金、税务、外汇等各种外部监管的要求，交易结构需要综合平衡多方面的主客观因素才能确定。为了明确交易结构，就需要与各方进行多轮谈判、协商、博弈甚至妥协，从狭义角度讲，交易结构是谈出来的，而不是设计出来的，但是与一般的物品不同，股权买卖的交易结构具有非常明显的个性化、定制化特点。对于一个股权交易项目，没有*好的交易结构，只有*适合的交易结构。

1、股权交易并非标准的商品交易。

股权投融资交易为什么需要结构设计？这是由交易特性决定的。股权交易与商品买卖和资金交易存在明显不同，后者一般有标准化的结构或流程，即在交易活动中，双方或多方只需要对一些交易的要素，如品类、价格、数量、规则或利率等进行谈判即可，一般具有标准化的履约流程，甚至有固定的模板可以直接使用。而公司不是一个标准化的产品，是一个动态开放的系统，相应地，股权的价值也就持续处于动态变化之中。尽管在百余年的公司发展历程中，已经积累了丰富的经验，在财务评价、资产评估、税务核查等方面形成了相对体系的方法，但在交易结构设计方面，依然相当模糊，如何通过结构设计实现各方面利益的平衡，达到既能节约交易成本又可以控制交易风险的目的，是股权交易结构的核心事项。

2、交易结构是各方博弈与妥协的艺术品。

股权交易中，交易各方之间存在博弈关系，既有合作也存在对抗。股权交易双方在达成交易意向后，实际上进行的是讨价还价的过程，属于合作博弈与相互妥协的范畴。对交易双方而言，通过激烈地讨价还价，*终仍能够做成交易的原因，是因为博弈和妥协的的结果对双方都是*优的选择。

3、交易结构的目标是“1+1>2”。

无论采取哪一种交易形式，股权交易的结果都是新投资人进场，股权结构上表现为：或者实现控股股东变更，或者仅仅是增加或变更了参股的投资人。无论有没有导致目标公司控制权变更，股权交易的初衷及*终目的，都是帮助目标公司实现价值提升，通过资源和资金的引入，产生规模效应或者协同效应，从价值上回报股东的各种投入。基于这个目的，交易各方在合作谈判中，互利、互惠、互信、共赢应当是交易结构设计的基本前提，并贯穿合作的始终，使得此股权交易*终可以实现“1+1>2”的效果。