借款与投资款在法律上属于两种性质完全不同的款项，在司法实践中，双方当事人就投资款还是借款争执的案件经常发生。对于该类案件，法院会综合审查案件事实、明确案件所涉款项实质用途，从而确认双方主体承担何种法律责任的关键。本文通过引入典型案例，剖析司法实践中区分借款与投资款的各关键因素，希望为读者在实务应用时做出风险防范建议。

案例引入

案例（一），案涉款项被认定为“投资款”：山东省淄博市中级人民法院(2019)鲁03民终3748号

法院认为：“原告承认之前并不认识谷新平，*初是谷新平向徐光颖借25万，徐光颖没有那么多让其出一半，其借钱是看在徐光颖面子上，而双方争议的“汇爱黑茶”投资12.5万元后成为中级茶商会员，且可获得汇爱公司赠送的价值12.5万元的黑茶产品，原告虽认可收到部分茶叶，但具体价格不明。路志强恰好转账12.5万元，且在根本不认识谷新平而出于“看在徐光颖面子上”借款给谷新平而又不约定利息，明显与常理相悖。原审起诉时原告连被告*基本的身份信息都不知道，涉案书面材料非被告书写，而是徐光颖手写，假如被告借款没必要让徐光颖代写借条，从“借条”内容来看，借条并非一次书写完毕，上下字体与借条有关内容明显不一致，特别是“借用路志强”字体与借条下方所附账号及签名也与借条内容不一致，同时借条署名“经办借款人”而不是借款人，上述一系列与一般常理不符，与发生在自然人之间的民间借贷不符。因此，被告主张即便该借条被认定为真实，也只说明了该“借条”实际为代收原告投资“汇爱黑茶”的入会收据符合本案实情。路志强提供的证据不足以证实双方存在借贷关系。”

案例（二），案涉款项被认定为“投资款”：*高人民法院（2015）民申字第1909号

法院认为：关于葛颜、华东公司与孙春香之间是否存在合伙关系问题。从举证责任分配的角度，孙春香就存在合伙关系提供了以下证据：共同出资入股协议、13.2万元投资汇款、葛颜出具的《投资明细》、100万元欠据等，能够初步证明其主张。而葛颜、荀淑娟认为合伙关系不成立或已经解除，却未能提供相应书面证据，其辩称13.2万元款项系借款也并无借据或利息约定等证据佐证，故应当认定孙春香与葛颜、华东公司之间存在合伙关系。双方在共同出资入股协议中仅约定了合伙事项，并未约定是否进入公司持股等事项，本案并非公司股东纠纷，原审也未认定孙春香为公司股东，原审适用法律正确。”

案例（三），案涉款项被认定为“借款”：*高人民法院（2017）*高法民申499号

法院认为：“关于杨某霞与崔某训之间形成的是民间借贷关系还是合伙关系。杨某霞为证明自己与崔某训之间是民间借贷关系，向法院提交了《欠条》和银行转账凭证等证据。案涉《欠条》内容载明：‘崔某训借杨某霞多笔借款……经双方对账确认，崔某训至今共欠杨某霞借款540万元，双方认可利息按月息1.5%计算。’该《欠条》和银行转账凭证的真实性经双方当事人认可，可以认定为有效的借款债权凭证，并足以证明双方之间形成了民间借贷关系。”

“按照民间借贷纠纷定性，由于杨某霞已就与崔某训之间存在借贷关系，向法院举出有关借款债权凭据等证据，崔某训辩称双方为合伙关系，但并未提交有关合伙协议等合伙关系的有效证据予以证明。崔某训在原审中提交的东营市某投资有限责任公司理财部（以下简称投资公司理财部）资金明细账、投资公司理财部分红付息明细等证据均系投资公司理财部单方制作，杨某霞对此不予认可，不能据此认定双方存在合伙关系...”

“综上，一审法院关于‘崔某训与杨某霞之间不存在合伙关系’的事实认定，崔某训不能提供有效证据予以推翻，其该项再审申请主张不能成立。”

借款与投资款的区别表

区分投资款与借款，应着重从性质、收益等多方面考虑，具体如下表：

（一）签订书面合同，避免法律关系模糊。

若双方为借贷关系，双方应当签订书面借款合同，明确借款本金、利息，利率应当遵守国家民间借贷利率上限，对还款期限进行明确约定，若有延期应当重新签订补充协议并取得双方确认。

若双方为合伙等投资关系，双方应当签订书面合伙合同等，*好在协议中明确说明支付的款项为投资款，以免日后就所支付的款项为投资款还是借款产生争议；同时完善管理制度，对出资数额、盈余分配、债务承担、入伙、退伙、合伙终止等事项进行明确约定。

（二）明确资金名称，保存资金凭证。

对资金转账进行标注，若是出资人将该笔资金以投资方式加入公司，应当保存好出资凭证，例如投资收据、投资协议、投资明细等，有条件的情况下应做好双方确认，并取得双方签章，避免其他合伙人否认合伙关系，造成自身利润损失。

总结语

认定支付的款项是投资款还是借款关键在于认定双方是合伙关系还是借贷关系，实践中对此并无统一的标准。法律关系的性质界定，不会受制于当事人之间签订合同的外观和名称，而应由当事人的真实意思表示、合同的实质内容以及实际履行情况来综合认定。

换言之，投资是“收益共享、风险共担”；而借款是“固定回报，不担风险”。