支付结构是指交易各方商定的交易价格、支付手段以及支付进度等支付要素的综合构成，对一项股权交易而言，支付结构代表了实质履约环节。不同的支付结构对交易各方意味着不同的成本与风险，从而会影响股权定价，而有时候股权定价的高低也会影响支付结构的安排，这两项因素相互制约。支付结构诸要素中，支付手段*为复杂，常见支付手段包括货币支付、股份支付、承债式支付、资产置换和存托凭证支付等，每一种支付手段都有自身的优缺点及适用场景。在确定采用何种支付手段时，至少需要充分考虑以下因素：

无论以自有资金支付，还是通过结构化产品募集资金支付，都要以资金成本作为参考，考虑各种费用和风险因素后，对比期望的IRR值，预测未来收益是否能够覆盖资金成本。对于资金成本的考虑，不仅考虑资金利息的成本，还要考量投资回报率的基本要求，这样计算得出的资金成本才会更加公允。

现金流是企业生存的命脉，一旦出现问题将导致严重的后果，甚至导致公司破产。所以，在考虑支付方式的时候，对现金流的预测及规划十分关键，必须保证现金流不能出现系统性风险问题。这也是许多公司并购时，收购方更加倾向于采用股权方式进行支付的原因。

在涉及跨境股权投资及收购时，股权价款或投资款项的支付就必须要考虑外汇监管对款项支付的影响。实践中，要完成资金的跨境转移，*合规的方式就是进行外汇审批，然后再进行资金支付，其他不合规的方式都有一定的法律风险，严重的还有刑事责任风险。

采用股权支付的方式（无论是普通股、优先股还是认股权证），对股权出让方而言可能会获得超过原始对价金额的超额回报。但是这也取决于出让方对股权购买方的成长预期，在预期相对乐观的情况下，接受股权支付的可能性就要大一些。

另外，关于支付进度也要采取恰当的风险控制措施，确保交易顺利进行，这在一定程度上也会影响支付结构。如支付方自身的风险承受能力（尤其是无法退出给自身带来的财务压力）、项目中途风险控制（针对交割周期较长的情况）、交易对手的风险控制（套现动机、后续担保防范措施）等。

影响支付结构的另外一个重要因素是融资方式，即收购方采用何种方式筹措用于交易支付的股权对价款。常见的融资方式包括内部融资和外部融资。内部融资是企业筹集内部资金的融资方式，属于企业的自有资金，是企业不断将自己的可变现资金（主要包括未分配利润、变卖资产、应收账款融资等）转化为投资的过程；外部融资与内部融资相比，是公司通过资本市场或举债等方式筹集投资项目所需要的资金的行为，常见方式是债权融资和股权融资，具体包括银行贷款、租赁融资、债券融资、非正规金融机构贷款、股票融资等多种方式。