摘要：后疫情时代，我国经济在动荡中趋于稳定，但相比从前，企业在发展过程中要面对更多的困境与风险。当下市场大环境愈加艰难，企业要想得到可持续发展，立于不败之地，则需有效识别风险，总结风险影响因素，及时做出适当管理，成为当下国有企业必须重视的核心议题。本文将聚焦国有企业子公司的发展情况，分析可能造成破产风险的影响因素，进而提出相应的管理对策，以期保障国有企业的平稳运营，为我国经济发展做出积极贡献。

关键词：国有企业；破产风险；管理对策

目前，市场经济形势发生较大改变，在此背景下，国有企业内部进行大规模改革，子公司独立运营。而竞争愈加激烈的市场大环境，导致子公司的经营风险系数快速攀升。部分公司由于体制老旧，经营策略无法转化成经济效益，举步维艰，甚至面临破产的境地。我国经济格局中，国有企业占据核心位置，若国企的子公司经营不善，则会直接给母公司埋下隐患，导致资产外流，信用面临危机，这种风险甚至会蔓延到社会，给社会经济带来不稳定因素。从上可以看出，有效识别国有企业子公司的运营风险，并进行相应的风险管理，对于国有企业与国家经济发展而言意义重大。

一、企业破产概述

所谓企业破产，从法律层面分析，是企业法人无能力在规定期限内偿还债务，此时人民法院和管理人介入，根据相应法律法规，对该企业名下全部财产进行清算后分配，*后破产企业不再参加市场竞争，彻底结束经营。企业破产风险其实是多种风险相互影响的结果，并非一种风险类别，当企业遭遇破产风险，即表明企业内部资金运转出现重大问题，财务危机严重，收入与负债严重失衡，破产系数极高[1]。而本文对企业破产风险的解释为：企业所面临的一种或多种风险共同作用时产生的总体风险，是企业未来生存的可能性区间。

二、当前国企子公司管理过程中体现出的问题

（一）收入与业绩相脱离，无法相互作用

国有企业的子公司在日常运营中，资金和业务大部分需要依靠母公司的支持，这种运营体制无限压缩了子公司的发展空间，子公司不具备承担风险的能力。从专业角度来看，之所以存在子公司，是母公司业务范围不断扩张的结果，母公司经过重新组合分离，形成子公司，由其承担母公司的部分业务。这也使得子公司工作人员的收入与业绩相脱离，子公司员工的收入必须按照母公司规定所分配。但当子公司运营出现问题，经济效益持续走低，公司员工的收入无法与母公司的标准保持一致。不仅如此，在子公司业绩突出，表现优异的员工也会因为此机制，收入与所劳不匹配，进而极大地削弱员工的工作热情，不利于子公司的发展。此外，子公司等级划分明确，高级别员工与低级别员工的收入悬殊，这也使得低级别员工失去奋斗方向，工作上得过且过，为公司运营埋下隐患。

（二）无法有效识别风险

上面提到，国企子公司承担母公司部分业务，其运营资金也来自母公司的支持，该情况使子公司缺乏识别风险的能力，尤其是在市场开发、项目选择初期，子公司不具备独立考察的能力，面对瞬息万变的市场大环境，无法快速做出决策，更不能解决未知的风险隐患。因为考察阶段，子公司不能做到全面、细致，其对投资项目缺少整体分析，公司实力与项目并不匹配。由于缺少风险识别意识，子公司在尚未形成稳定资金链，没有持续盈利的情况下，就开始承接项目，这加剧了子公司的运营困境，公司的投入与产出失衡，一旦后续资金无法及时供给，只能依靠母公司扶持，此时风险蔓延到母公司，必然会阻碍国企的前进脚步[2]。

三、国有企业子公司破产风险的影响因素

某国有企业子公司A主要经营投资额度小、周期较短的小型项目。在*近几年的发展中，A公司积累了经验，开始向投资金额高、周期长的大项目发展。但在投资项目过程中，A公司资金吃紧，需要依靠银行借贷、同风险投资者合作来维持项目运行。之后投入资金持续增长，A公司再次面临资金困境，必须进行二次筹款，项目无法正常进行，限定期内交付失败。而A公司无法偿还期限内的借款，遭到债务人起诉，*终A公司无法运营，走向破产。由此可见，子公司会极大地影响国有企业运营，在国企风险管理中应加大对子公司的重视。

（一）缺少正确的投资理念，决策不具合理性

子公司的管理人员掌握重大项目的决定权。而管理人员过于依赖个人经验、市场传言，缺少对整个市场的评估和分析，在没有理清市场需求、竞争形势、项目要求的情况下就盲目投资，导致投资失去科学性、可行性，*终企业资金周转困难，甚至面临破产风险。

（二）投资业务结构繁杂，管理不善

子公司面临破产风险的一大影响因素还包括业务结构方面。当子公司缺少经营方向，将更多资金投放到与核心业务无关的其他项目上时，子公司自身的业务范围持续扩张，结构愈加复杂。再加上管理层专业度有限，无法制定有效的管理策略，且无法掌握项目需求、市场大环境，对相关法律法规知之甚少，公司各项资源无法支持项目的正常运行。并且子公司管理者对项目评估过于理想，对可能产生的风险则予以忽略，*终不仅无法获得预期收益，且公司还将面临巨大风险，亏损严重。

此外，很多国有企业内部还存在多家公司的工资、社保、公积金互相代缴行为，而这则涉及劳动法、税收法以及社会保险和公积金管理等多方面的法律法规。此种不合规操作一方面会增加企业的法律合规风险，特别是当子公司破产时，法律合规问题会进一步加剧，并引发诉讼或其他法律争端。另一方面，破产时，员工会因为互相代缴问题而面临工资、社保、公积金等的不确定性，进而引发企业内部员工的纠纷和投诉，对企业破产程序产生负面影响。另外，互相代缴还会致使财务责任难以明确，在破产时出现财务混乱问题，增加企业流动资金的追踪与管理难度，增加破产程序的复杂性。

（三）有关投资项目的研究缺少科学性

一个项目是否具有投资可行性，通常要由具有相关资质的评估机构来完成，但实际情况是，国有企业没有这样的机构或者说并没有做相关科研报告，相关项目无法得到全面评估。与此同时，在分析项目可行性过程中，母公司还要全面掌握子公司各项业务运行情况，但是为得到项目，子公司往往选择隐瞒自身真实情况，母公司无法识别到子公司存在的真实问题，项目的可行性研究失去精准性、科学性。再者，母公司与其子公司之间可能存在投资目标差异，子公司为获得更高利润，可能选择风险性较高的项目，这无疑会作用于母公司，为母公司的运营埋下隐患[3]。以A公司为例，其没有为投资项目配备专业分析团队，企业管理层负责项目的可行性研究，但管理层仅依靠主观论断进行评估，没有考虑项目可能给母公司造成的风险，在这种情况下子公司盲目注资，破产风险加剧。

（四）子公司缺少完备的风险报告体系

国企子公司拥有一定的独立自主权，若子公司自身不设风险报告体系，在风险到来时，子公司没有敏锐识别并及时上报，则母公司不能及时发现风险，制定相应的风险管理策略。A公司为尽快投资新项目，没有向母公司报备，其独自签署了融资合同。在完成两次融资后，资产负债率爆表，此时公司面临巨大风险。在规定期限内，若项目无法产生预期效益，则公司有破产风险。之后母公司识别到以上风险，不过此时A公司已把借款全部投入到项目之中，失去风险防范*佳时机。A公司本身风险识别能力差，无法分析项目可行性，*终经营失控，母公司面临巨大风险。由于没有制定完备的风险报告体系，导致母公司无法及时识别风险，并制定相应对策，*终破产风险加剧。

（五）风险管理中缺少财务人员、律师加入或者参与度不够

企业在项目合同签署、执行过程中，会指派业务员完成合同签署、谈判等环节。而业务员专业素养有限，对于相关法律法规、财务风险认识不到位。A公司签订了一年期、有固定投资回报的合同，虽然名义上是投资款本质上却是借款，在完成上述流程中律师、财务人员均未到场或者过程参与程度不够，无形中加大了后期维权难度，这也阻碍了项目的顺利进行，埋下了隐患。

四、降低国有企业子公司破产风险的相关措施

（一）强化自我保护意识

对于国有企业的母公司而言，子公司破产涉及法律、财务与管理等多重问题，因此，母公司应加强风险意识，制定有效策略，以实现在破产程序中的自我保护。

首先，在子公司出现破产危机前，母公司应构建有效的监控与风险评估机制，定期对子公司的财务健康情况进行审计，以及时发现问题。同时，设置专业的风险评估团队，对子公司经营状况进行监测，发现风险隐患及时制定预案以有效应对风险。

其次，母公司应建立合适的法律架构，避免子公司破产后，因法律结构设计问题对母公司的责任范围产生影响。

再次，母公司应确保子公司融资结构符合合理的财务原则，避免子公司存在过度依赖高风险融资或是短期债务的方式，以此减轻破产时的压力。

*后，母公司需制定详细的应急预案，一旦子公司发生破产及时启动。值得强调的是，预案应包括与债权人、员工和其他利益相关者的沟通计划。

（二）加强内部管控

为降低国企子公司的破产风险，子公司的首要任务是加强内部管控，制定完备的财务制度和授权机制。不仅如此，子公司还需加强风险认知，提高风险预判、管理水平，全面掌握市场*新动态，据此协调各项业务，防止项目进行中出现各类风险，保证资金链完整。相应的，母公司也要及时监测子公司的各项业务运营情况，确保合法合规，以免出现法律纠纷。再者，构建完善的法律风险管理系统，以及法律咨询制度和风险预警机制。除此之外，母公司应于固定日期分析子公司投资业绩，根据评估情况制定子公司管理方案。评估中，若子公司各项指标无法满足标准要求，则母公司有权向其问责并监督整改，以此加强项目投资的可行性。

（三）高度重视风险管理

母公司作为子公司的直接管理方，在风险管理方面，母公司应格外重视，掌握风险限额与阙值，确保子公司的投资风险和运营风险不超过公司的承受能力。另外，母公司要大力监测子公司的财务收支、投资、运营情况，一旦发现子公司存在运营风险，及时制定解决措施，消除风险。不仅如此，母公司还要制定全面的风险评估系统，子公司承接的一切项目都要经过该系统评估，明确可能存在的风险，并制定相应的预防策略，将风险降到*低。

例如，部分子公司在破产时经常被发现存在劳动关系错综复杂，部分高管由指派调任，或是到期后未续签的问题，并导致企业发生离职纠纷，出现员工对企业的法律诉讼和赔偿要求。对此，企业需提前制定清晰的员工安置计划，可在破产后，针对解雇程序、赔偿标准、培训机会等与员工工会进行积极协商，同时，保障高管合同的解约和新任高管的指派符合法规，在*大程度保障员工权益的同时，降低企业自身的法律和公共关系风险。

（四）构建退出机制

国有企业在对子公司的管理中需构建退出机制。当子公司内部运营出现问题，出现资不抵债情况，母公司要及时按照相关政策执行退出机制，*大程度地保障利益相关者的合法权益，有效化解纠纷，减少损失。与此同时，在执行退出机制时还需加强外部监督，抑制破产风险的蔓延。仍以A公司为例。在该公司出现破产风险之后，母公司**时间组织应急小组，小组成员为各领域专业人士。该小组不仅构建退出机制，同时有序执行，而且还要采取多种措施消除破产造成的各种不良影响，推动退出计划高效进行，作用于企业。

（五）关注投资项目的可行性分析

子公司准备投资新项目前，首先要对其进行全方位的风险、效益评估，即可行性研究，能够为公司带来长远效益的项目，才具投资价值。在开展项目的可行性研究中，首先子公司要提高自身在投资管理上的整体能力。不断扩充相关专业知识，加强技能学习。投资管理者还要全面掌握相关的法律法规、市场大环境、各业务环节等，保证分析工作的专业性、科学性[4]。其次，制定投资决策机制。公司决定投资之前，务必参考公司自身运营情况、市场发展形势制定相应的投资决策机制，明确投资的具体方向、规模与时机。再次，关注投资的风险管理。相关工作人员应加强投资风险的研究，并做出相应的风险预防方案，方案内容有风险管控、转移、平衡等多种策略。*后，管理中引入信息化技术。公司的投资管理人员可利用大数据、云计算等多种信息化手段，实现精准、科学投资，将投资风险降到*低。

（六）完善风险报告系统

国企子公司需要完善风险报告系统，全程监督项目流程，严格按照投资规定展开项目管理，防止投资项目走向失控。相应的，母公司也要大力监管子公司，为其配备专业的风险管理人员和必要的设备、软件等资源，促进风险管理有序进行。再者，监控过程中还可引入信息化技术，精准识别风险点，对潜在风险进行预警[5]。母公司必须全面掌握子公司的投资情况，全程监控其下发的投资决策、项目进行情况、风险隐患等，保障投资流程的标准性，降低投资风险系数。

例如，A公司的母公司计划投资某项大型基础设施项目，该项目不但涉及金额巨大，且事关企业的未来发展。但由于A子公司未能依据规范科学展开项目管理流程，导致项目进度不透明，且在初期投资决策中，也未能进行全面的风险评估和审查、组建专业的风险管理团队与系统，不但导致项目风险无法及时发现，且越积越多。对此，母公司迅速反应，及时为A子公司引入信息化技术，构建完善的风险报告系统，配备风险管理人员，以此*大程度提高项目风险识别能力，并要求A子公司对项目进程进行及时监督，在项目开展的每个阶段都要提交详细的风险报告。同时，母公司还定期与A子公司召开会议，以充分掌握投资决策、项目进行中的隐患与风险。*终，母公司及时介入并加强监管，使得A子公司的项目得到了有效的调整和改善。

（七）提高财务人员、律师的参与度

企业风险管理中必须提高财务人员、律师的参与度，以上人员应全程对公司投资项目进行监管把控。一项协议正式签署前，财务人员、律师务必到场，负责审查合同条款，评估合同风险，以规避潜在问题；对于同公司合作的供应商、企业，财务人员、律师要做好审查工作，确保其信誉良好，资质过关；项目执行中也要由财务、律师一起对供应商进行管理，监测整个交付过程，有效解决风险隐患。

例如，A子公司需与多个供应商和合作伙伴签署重要合同，母公司领导决定对项目执行中的合同签署前阶段以及执行阶段进行重点的风险管理。首先，合同签署前，母公司法务团队与财务团队多次开会商讨合同的起草和谈判，针对合同的具体条款、风险条款、责任分担以及违约方面的问题进行严格审查。以专业的知识分析，全面了解、掌握合同中存在的潜在风险，进而采取有效措施在签署前进行相应的调整。另外，法务团队和财务团队还针对供应商与合作对象的选择进行了严格的审查，针对其过往业绩记录、财务健康状况、以及与其他公司的合作情况进行检查，保证其资质符合要求，降低合作中可能存在的风险。项目启动后，财务与法务团队持续参与并监督整个项目的执行过程，通过制定财务监控计划与法务合规检查，定期审查供应商和合作伙伴的履约情况，以保证对风险的有效识别，采取有效措施加强干预，确保项目的顺利推进。

五、结语

当今市场发展中，国有企业子公司因运营模式、机制管理等多方面影响，存在破产风险，破产风险会阻碍企业的长远运营，造成巨大损失。对此，国有企业应大力加强内部管控，高度重视风险管理，构建退出机制，做好投资项目的可行性研究，同时完善风险报告系统，提高财务人员、律师等专业人士的参与度，全程监管子公司的项目投资，确保项目的平稳运行，有效解决风险隐患，以此推动子公司的可持续发展，创造理想效益。

参考文献：

[1]李子凡,刘英,程峰.庞氏分红行为、有息债务规模与破产风险[J].武汉理工大学学报(信息与管理工程版),2023,45(05):759-765.

[2]郑华,肖华.数字金融对企业破产风险的影响研究[J].新疆社会科学,2023,(05):77-92.DOI:10.20003/j.cnki.xjshkx.2023.05.008

[3]陈俊华,郝书雅,易成.数字化转型、破产风险与企业韧性[J].经济管理,2023,45(08):26-44.DOI:10.19616/j.cnki.bmj.2023.08.002

[4]王红建,吴静桦,曹瑜强.债权人保护与公司风险承担——基于《破产法》和《物权法》实施的准自然实验[J].金融研究,2023,(02):189-206.

[5]何康,项后军,方显仓等.贸易信用、经济政策不确定性与企业破产风险[J].国际经贸探索,2022,38(02):36-50.DOI:10.13687/j.cnki.gjjmts.2022.02.005